El país que gasta lo que ya no recauda

Piense en las finanzas del país como las de una casa. Entre enero y mayo de 2026 entró menos dinero que el año pasado. Es la primera vez que eso pasa en 14 años.

El impuesto más importante del país, el ISR, que grava el ingreso del trabajo y de las empresas, cayó 5.8% en términos reales. Hacienda lo atribuye a menores pagos en las declaraciones anuales de personas físicas y morales. Traducción: las empresas y las personas ganaron menos, o declararon menos.

Mientras tanto el gasto siguió subiendo. La diferencia entre lo que entra y lo que sale, el déficit, pasó de 356.7 mil millones a 527.6 mil millones de pesos en el mismo periodo. Un aumento de 42% en términos reales.

Esa diferencia se cubre con deuda. Y la deuda bruta del sector público ya alcanzó 20.1 billones de pesos, su nivel más alto del periodo 2016-2026 según el IMCO.

El problema no es únicamente el tamaño de la deuda. Es su tendencia de crecimiento mientras el ingreso se seca.

Variación real anual, enero-mayo 2026 contra el mismo periodo de 2025. Cifras de la Secretaría de Hacienda.

Dentro de la misma caja hay dos historias opuestas. Los impuestos al consumo suben. El impuesto al ingreso cae.

El IEPS distinto de combustibles crece 9.3%, el mayor aumento para un enero-mayo desde 2017. Es decir: la caja se sostiene con lo que la gente fuma, toma y consume, no con lo que la economía produce y gana. Los impuestos al consumo pegan proporcionalmente más a los hogares de menor ingreso. El ISR, que refleja utilidades y salarios, es el que se desploma.

Hacienda subraya que el déficit quedó 266 mil millones por debajo de lo programado y que el balance primario registró un superávit de 15 mil millones. Es cierto y hay que decirlo. Pero el programa se diseñó con holgura: contra la realidad de hace un año, la brecha creció 42% en términos reales. Un déficit puede estar "en línea con las metas" y aun así crecer a doble dígito. Las dos cosas son verdad al mismo tiempo. Solo una de las dos aparece en el comunicado.

La medida amplia de la deuda, el SHRFSP, cerró marzo en 18.8 billones de pesos, 50.4% del PIB. En diciembre de 2025 había tocado 52.6% del PIB, cuando el Paquete Económico proyectaba 52.3%. La proyección ya quedó abajo de la realidad.

El costo de esa deuda compite directo contra escuelas, hospitales y carreteras. Cada punto del PIB que se va a intereses es un punto que no llega a nada más.

El CIEP lo dice sin adjetivos: la trayectoria fiscal proyectada revela una sostenibilidad frágil, dependiente de supuestos optimistas sobre ingresos, gasto y tasas, que traslada los riesgos a las próximas generaciones. Menos contribuyentes, más adultos mayores, más pensiones, más intereses. La aritmética no negocia.

Un programa con holgura convierte cualquier deterioro en "resultado favorable". El truco no está en los datos. Está en contra qué se comparan.

Presunción y método. Este trabajo usa exclusivamente cifras oficiales de la SHCP y análisis de instituciones técnicas (IMCO, CIEP). Toda proyección está rotulada como escenario. El análisis y las conclusiones son de Simón Levy. Ninguna cifra sin fuente entra a esta página.